Préface：Choix stratégiques pour les structures de fonds de private equity

en gestion d'actifs mondiale，Le choix de la structure du fonds est directement lié à l’efficacité de la collecte de fonds、Coûts fiscaux et seuils de conformité。pendant longtemps，La société en commandite exonérée (ELP) des îles Caïmans se caractérise par son haut degré de flexibilité et son environnement judiciaire mature.，A toujours été le premier choix des fonds de capital-investissement internationaux。Cependant，Alors que Hong Kong promeut activement la construction écologique de fonds de capital-investissement,，Fonds de société en commandite (LPF) le système est né，et est rapidement devenu le nouveau favori des gestionnaires d'actifs asiatiques.。Pour les institutions cherchant à survivre dans un environnement réglementaire strict，Il est important de comprendre les différences essentielles entre les deux。

un、 PEL des Caïmans：La « configuration standard » du private equity international

La structure ELP des îles Caïmans est hautement reconnue dans les domaines mondiaux du capital-investissement (PE) et du capital-risque (VC).。Son principal avantage réside dans：

flexibilité juridique：La loi des Caïmans accorde une grande liberté aux accords de société en commandite (LPA)，Permettre aux gestionnaires de fonds de distribuer des revenus、Structure de gouvernance et mécanisme de sortie hautement personnalisés。
régimes fiscaux：fonds、investisseur、Les obligations fiscales du gestionnaire et la localisation des actifs d'investissement doivent être évaluées séparément.；Choisir une structure aux Caïmans ne signifie pas que les revenus transfrontaliers ou les gains des investisseurs sont automatiquement exonérés d'impôt.。
Exigences des investisseurs et des banques：Le choix de l'architecture doit être combiné avec les objets à surélever、stratégie d'investissement、Frimer、Exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et de diligence raisonnable bancaire；La forme juridique elle-même ne garantit pas l’approbation des investisseurs ni les résultats de l’ouverture de compte.。

deux、 Hong KongLPF：Le « nouveau moteur » de la gestion d’actifs asiatique

Hong Kong LPF est un système d'enregistrement de fonds géré par le registre des sociétés.。En comparant leur applicabilité，Les véhicules du fonds doivent être évalués séparément、activités de gestion、Portée des investisseurs et obligations de conformité continues：

Responsable anti-blanchiment：Le commandité doit désigner une personne responsable pour mettre en œuvre les mesures de l'annexe 2 de l'ordonnance sur le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme.。selonRegistre des sociétés FAQ LPF, points 45 à 47，La personne responsable peut être une institution autorisée、société agréée、Professionnel comptable ou professionnel du droit；Les commandités qualifiés peuvent également servir simultanément。La personne responsable ici n'est pas la même que le dirigeant responsable (RO) d'une société agréée SFC.。
conditions fiscales：L’applicabilité de l’exonération fiscale des fonds dépend de la transaction、Les activités et les conditions juridiques seront évaluées séparément，L’enregistrement LPF seul ne peut pas être utilisé pour déterminer l’exonération fiscale。
Dispositions opérationnelles：L'inscription doit être basée sur le budget réel de l'architecture、loi、responsable、audit、Frais de gestion et de reporting；L'enregistrement LPF n'équivaut pas à l'obtention d'une licence commerciale de services financiers。

trois、 comparaison de base：Comment prendre des décisions stratégiques ?

1. Environnement réglementaire et réputation

L'enregistrement du LPF à Hong Kong et la licence commerciale SFC sont des questions différentes。Si les activités de gestion de fonds constituent des activités réglementées，Les licences et exemptions correspondantes doivent être évaluées en fonction des activités réelles.；Impliquant des opérations sur titres、Lors de la fourniture de conseils en investissement ou de gestion d’actifs，Le n ° 1 peut être vérifié séparément、4Gamme de licences n° ou n°9。L’enregistrement du fonds ne peut pas être considéré comme une licence de gestionnaire，Il n’est pas non plus possible de déduire une confiance plus élevée sur le marché uniquement sur la base du lieu d’enregistrement.。

2. Frais d'installation et de maintenance

Comparez les coûts d’installation et de maintenance，L'inscription doit être calculée uniformément、fournisseur de services local、associé commandité、administrateur、audit、loi、Responsable et modalités bancaires，et obtenez des devis réels。Devis sans offre de services cohérente，On ne peut pas conclure que les coûts initiaux dans les deux endroits sont similaires ou qu'une certaine structure est moins chère à long terme.。

3. Ouverture de compte bancaire et flux de capitaux

La lutte contre le blanchiment d'argent et le devoir de diligence bancaire devraient être basés sur la structure des fonds、Objet du compte、Les investisseurs et les sources de financement sont évalués séparément。L'inscription auprès de Hong Kong LPF ou Cayman ELP ne garantit pas l'ouverture d'un compte bancaire、Vitesse de règlement ou d’approbation des fonds。

Quatre、 Hong Kong Huitong：Votre partenaire en construction d'architecture

Hong Kong Huitong peut aider à régler les exigences de divulgation des structures Hong Kong LPF et Cayman ELP, comme convenu par écrit.、Liste de données et nœuds de projet，Organiser les éléments à confirmer。loi、impôt、Les opinions d'audit ou d'assurance sont émises par des professionnels possédant des qualifications confirmées séparément，L'autorité compétente et la banque décident de manière indépendante des résultats de l'examen.。Les questions de préparation de l'information qui peuvent être discutées comprennent：

Préparation et coordination des données：Aider à l'organisation d'accords de partenariat、Exigences en matière d'information en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et de conformité continue；La rédaction et l'audit des documents juridiques doivent être effectués par des professionnels possédant des qualifications confirmées séparément.。
Service de licence unique：Aide à l'obtentionLicence SFC de Hong Kong n° 9 (gestion d'actifs)，Et soutenir le support de la structure d'ouverture de sociétés offshore et de comptes bancaires。
Gestion des nœuds de projet：Organiser la préparation en fonction de l'exhaustivité réelle des données、Travaux de communication et de suivi，Aucun engagement sur un délai d'approbation fixe ou sur les résultats de l'examen。

cinq、 Conclusion et recommandations

Il n’existe pas d’architecture absolument optimale，Seule la solution la mieux adaptée aux objectifs stratégiques。Cayman ELP est connu pour son « degré de liberté »，Hong Kong LPF gagne pour sa « conformité » et sa « commodité »。Dans le contexte financier mondial actuel，Les gestionnaires d’actifs devraient donner la priorité aux voies de collecte de fonds、Attributs des investisseurs et avantages fiscaux。Si vous êtes confus au sujet des décisions architecturales，Ganghuitong est toujours prêt à vous fournir une évaluation de conformité professionnelle et un soutien stratégique。

Clause de non-responsabilité：Cet article est uniquement à titre de référence，Ne constitue pas un conseil juridique ou d’investissement。Veuillez consulter l'équipe professionnelle de Hong Kong Huitong pour les plans d'architecture spécifiques.。

Points d'application et de conformité：Système de Hong Kong Limited Partnership Fund (LPF) et système. Comparaison de la structure des fonds Cayman ELP

Système de Hong Kong Limited Partnership Fund (LPF) et système. La comparaison de la structure des fonds Cayman ELP implique également les opérateurs、administrateur、Objets de collecte de fonds et emplacement des actifs。La structure d'entreprise ou de partenariat d'un fonds n'équivaut pas à une licence de gestion；registre、audit、Évaluation、hébergement、Le suivi de la trésorerie et la divulgation aux investisseurs doivent également être mis en œuvre séparément.。

Choses à préparer et à continuer de vérifier

En comparant les structures de fonds，L’évaluation doit être unifiée：forme juridique、restrictions pour les investisseurs、Licence de gérant、contenu local、Audit et évaluation、impôt、Financement et sortie，Plutôt que de simplement comparer les frais d'inscription。
Hong Kong LPF est le transporteur de fonds；Si les activités de gestion constituent de la gestion d’actifs à Hong Kong，La plaque SFC 9 et les exemptions associées doivent toujours être évaluées de manière indépendante。Le traitement fiscal dépend également de l'activité et des conditions，plutôt que l'enregistrement lui-même。
Les fonds des îles Caïmans doivent d'abord confirmer l'applicabilité de la loi sur les fonds communs de placement ou de la loi sur les fonds privés.。SPC est une structure de ségrégation actif-passif，Il ne s'agit pas d'une « licence de fonds » indépendante；Chaque portefeuille doit encore être régi et divulgué de manière uniforme。
le transporteur de fonds、Associé commandité/administrateur、gestionnaire de placements、Administrateur、Séquestre/garde、Les responsabilités de l'auditeur et de la banque sont placées dans une matrice de responsabilités。
Objets de recrutement、Abonnement minimum、stratégie d'investissement、Les modalités de liquidité et de rachat déterminent la catégorie de fonds；Les véhicules portant des noms similaires ne peuvent pas échanger les conditions réglementaires。
Préparer l'évaluation、conflit d'intérêt、Répartition des transactions、Suivi de trésorerie、Vérification des actifs、divulgation des frais、Lutte contre le blanchiment d'argent、Politique de sécurité des données, de cybersécurité et de continuité des activités。
Les coûts annuels doivent être calculés en même temps que l'enregistrement/la licence、Siège social、Directeur ou médecin généraliste、administrateur、audit、Administration、loi、Dépôts bancaires et réglementaires。

Coûts impliqués、capital、délai、Lorsque les qualifications du personnel ou la portée des activités transfrontalières，Veuillez vous référer à la législation publiée par l'autorité compétente au moment de la soumission.、Les formulaires et les lignes directrices sont soumis à。

Références：Autorité monétaire des îles Caïmans：Informations réglementaires sur les fonds d'investissement (anglais)、Registre des sociétés de Hong Kong：système de fonds de société en commandite。

apprendre encore plus：Licence du Fonds SPC des Caïmans、Enregistrement du Fonds de société en commandite de Hong Kong (LPF)、Enregistrement du fonds de capital-investissement des îles Caïmans et processus de dépôt auprès de la CIMA、Licence du Fonds SPC des Caïmans：Avantages structurels et points d’application des fonds d’actions classées、Licence de gestion de fonds VCFM de Singapour：Premier choix pour les petits gestionnaires de fonds。