1. Quelles activités stablecoin nécessitent une licence FRS de Hong Kong ?
Délivrance du FRS à Hong Kong
Émission commerciale de pièces stables liées à une ou plusieurs monnaies légales à Hong Kong，Les activités stablecoins sont-elles réglementées ?。L'émission à Hong Kong doit être combinée à une gestion quotidienne、Menteler et détruire、gestion des réserves、Jugement complet sur le compte bancaire et le lieu d’exploitation réel。
Émission d'une monnaie stable en dollars de Hong Kong à l'étranger
Même si l'activité d'émission a lieu en dehors de Hong Kong，Tant que le stablecoin prétend être entièrement ou partiellement référencé au dollar de Hong Kong，En principe, ses émetteurs relèvent également du champ d'application de la licence de Hong Kong.，Une analyse transfrontalière de la réglementation et des licences doit être effectuée avant le lancement。
Faire des représentations commerciales auprès du public de Hong Kong
Marketing actif à Hong Kong、Sollicitation ou représentation auprès du public selon laquelle la société peut s'engager dans des activités d'émission pertinentes，Peut déclencher des restrictions de « retenue » en vertu du règlement Stablecoin。site web、application、Les réseaux sociaux et les canaux de partenariat doivent tous être inclus dans l'examen。
Offrir ou distribuer FRS au public
Les offres de pièces stables spécifiées à Hong Kong doivent être faites par un offrant approuvé tel que défini dans l'ordonnance sur les pièces stables.，et se conformer aux règles HKMA ou SFC applicables。Seules les pièces stables spécifiées émises par des émetteurs agréés peuvent être proposées aux investisseurs particuliers.；Catégorie de sujet de l'offre、Les restrictions imposées aux investisseurs professionnels et les conditions de distribution doivent être confirmées conformément à la législation en vigueur et aux exigences des autorités compétentes.。
Exemptions et limites multiples des licences
accord de groupe bancaire、Prestations techniques、hébergement、échange、plateforme de trading、Les entreprises de paiement et de transfert de fonds peuvent être soumises à différentes exemptions ou déclencher le SVF en même temps、TVA、Commission de réglementation des valeurs mobilières、Réglementation bancaire ou MSO。Une licence d'émetteur ne peut pas remplacer d'autres systèmes，Les conclusions doivent être basées sur les droits des produits、Flux de fonds et relation de contrôle réelle。
2. La différence entre la licence d'émetteur FRS et les licences financières liées à Hong Kong
| dispositions réglementaires | Principaux objets réglementaires | Objectif principal de la réglementation | Relation avec le projet FRS |
|---|---|---|---|
| Licence d'émetteur Fiat Stablecoin | Émission de pièces stables spécifiées à Hong Kong，Ou émettez une monnaie stable en référence au dollar de Hong Kong à l’étranger. | capital、réserves adéquates、rachat、gouvernance、LBC/FT、Technologie et divulgation | Responsable du casting、détruire、Les entités de réserves et les mécanismes de stabilisation doivent généralement se concentrer sur l'évaluation |
| Licence TVAP | Exploitation d'une plateforme de trading d'actifs virtuels à Hong Kong | actifs du client、commerce、Accès au jeton、Conduite du marché et LBC/FT | Distribuer ou échanger des stablecoins sur la plateforme n'équivaut pas à obtenir la qualification d'émetteur |
| Licence SVF | Émission et exploitation de facilités de valeur stockée | flotter、système de paiement、rachat、Fonds des utilisateurs et risques opérationnels | Les finalités de paiement peuvent créer des problèmes réglementaires parallèles，Doit être jugé en fonction de la structure du produit |
| Licence MSO | Services de change et de transfert de fonds | Due diligence client、Surveillance des transactions、Enregistrements et déclarations de transactions suspectes | Les dépôts et retraits de devises fiduciaires ou les services de transfert de fonds transfrontaliers n’incluent bien sûr pas l’émission de pièces stables. |
| Sociétés agréées par la Securities and Futures Commission | Exercer des activités réglementées sous licence | Gérer la distribution conformément aux règles SFC applicables、Catégorie de client、Actifs et conduite | La question de savoir si vous pouvez servir d'offrant approuvé et les clients auxquels vous pouvez proposer doivent être confirmées en fonction de la licence réelle et des règles en vigueur. |
3. Conditions de licence de base pour les émetteurs de stablecoins à Hong Kong
Gestion des entités et des substances à Hong Kong
Les candidats généraux doivent être des sociétés enregistrées à Hong Kong；Les institutions étrangères doivent généralement postuler en tant que filiales de Hong Kong，Sauf pour les établissements d'accréditation enregistrés à l'étranger。Le demandeur doit avoir un principal établissement à Hong Kong，et déployer des cadres supérieurs capables de réellement remplir leurs fonctions、Conformité et fonctions clés。
Capital et liquidité
Sauf pour les candidats des établissements accrédités，Le titulaire de la licence doit maintenir en permanence un capital social libéré d'au moins 25 millions de dollars de Hong Kong.、Monnaie équivalente reconnue librement convertible，ou des ressources financières équivalentes ou supérieures approuvées par la HKMA，Et disposer de suffisamment de liquidités pour soutenir les opérations quotidiennes。
Réserves adéquates et séparation des actifs
Chaque type de stablecoin doit disposer d’un pool de réserve indépendant et continuer à supporter pleinement les passifs en circulation.，Établir des réserves excédentaires appropriées。Les réserves doivent être libellées dans la devise de référence，Investissez dans la haute qualité、Actifs très liquides et à faible risque，et être séparés des propres actifs de l’émetteur par le biais de fiducies ou d’autres arrangements efficaces.。
Échangez rapidement à sa valeur nominale
Les détenteurs de Stablecoin devraient pouvoir racheter à leur valeur nominale，Aucun frais déraisonnable ni condition indûment onéreuse ne sera imposé。Sauf autorisation contraire de la HKMA，Les demandes de rachat valides doivent être traitées dans un délai d'un jour ouvrable suivant la réception de la demande.。
gouvernance、LBC et résilience technologique
Les candidats doivent certifier que les administrateurs、PDG、Les contrôleurs et le personnel clé sont appropriés，et établir les identités des clients de couverture、Surveillance en chaîne、sécurité du réseau、contrat intelligent、risque de tiers、continuité des activités、Un système de contrôle complet pour le désancrage des événements et une sortie ordonnée。
4. Processus de demande de licence FRS Stablecoin de Hong Kong
Analyse des limites des qualifications et des licences en matière de supervision
Trier les droits des jetons、devise de référence、Lieu de délivrance、Espace client、flux de capitaux、menthe et brûler、Dispositions de réserve et canaux de distribution，Confirmer la portée de la licence FRS et le VATP、SVF、Commission de réglementation des valeurs mobilières、MSO et autres obligations parallèles。
Effectuer une communication préliminaire avec l'Autorité monétaire de Hong Kong
Préparer le concept d’entreprise avant la candidature officielle、Structure du groupe、Mécanisme de stabilité et description principale du risque，Consultation initiale avec l’équipe des licences HKMA，Identifier les problèmes réglementaires importants dans les projets。
Établir le sujet et la structure de gouvernance de Hong Kong
Établir ou ajuster les entités de candidature à Hong Kong，Déterminer le contrôleur、directeur、PDG、Dispositions concernant le président-directeur général suppléant et l'administrateur non exécutif indépendant，Établir des responsabilités claires pour le conseil d’administration et la haute direction。
Mettre en œuvre le capital、Réserves et modalités de garde
Injecter du capital qualifié，Concevoir des pools de réserve indépendants pour chaque type de stablecoin、réserve excédentaire、Allocation d'actifs、Hébergement qualifié、ségrégation fiduciaire、Évaluation、Accords de financement des liquidités et des rachats。
Établir un contrôle LAB/CFT et en chaîne
Évaluation complète des risques organisationnels、Identification du client et du bénéficiaire、Vérification du portefeuille、Surveillance des transactions、Règle de voyage、déclaration d'opération suspecte、contrôle des sanctions、Tenue de registres et système d’audit indépendant。
technologie parfaite、Documents d'exploitation et de divulgation
Établir une autorisation de destruction、Gestion des clés privées、Audit de contrat intelligent、sécurité du réseau、réponse aux incidents、continuité des activités、Traitement des réclamations、livre blanc、Conditions d'utilisation et divulgation des risques。
Soumettre la candidature et répondre à l'avis
Soumettre le formulaire de candidature、plan d'affaires、Modèle financier et pièces justificatives，Coordonner les entretiens de direction、Pièces supplémentaires、Évaluations indépendantes et enquêtes réglementaires。Il n'y a pas de délai fixe pour l'approbation，L'exhaustivité et la maturité du projet affecteront directement l'avancement。
Autorisé、Go-live et supervision continue
Lancer les produits conformément aux conditions de licence，Afficher le numéro de plaque d'immatriculation，Soumission continue de réserves、Rapports d'audit et de réglementation，et pour les grandes entreprises、contrôle、technologie、Réserver ou externaliser les modifications pour effectuer des procédures de communication ou d'approbation préalables。
5. Liste de contrôle des documents de demande de licence FRS
| Catégorie de fichier | Contenu principal | Objectif de l'examen |
|---|---|---|
| Documents du Groupe et de la Société | Enregistrement de l'entreprise、Charte、Structure du groupe、Chaîne d'actions、Informations sur le contrôleur et le bénéficiaire final | Propriété transparente、Source des fonds、Éligibilité des parties liées et des candidats de Hong Kong |
| Informations sur les administrateurs et la direction | CV、Déclaration d'intégrité、Preuve de qualification、Responsabilités、Engagement de temps et dispositions relatives aux conflits d’intérêts | personne apte et appropriée、Expérience stablecoin、Gestion des résidents de Hong Kong et capacités de supervision efficaces |
| Plans d'affaires et prévisions financières | clients cibles、Barème d'émission、modèle de revenus、Plans d’affaires couvrant trois ans et au-delà、Prévisions commerciales et financières pour les trois prochaines années、Scénarios de stress et plans de sortie | besoins réels、gestion durable、Couverture des coûts et adéquation du capital |
| Stablecoins et livres blancs | Droits de jeton、devise de référence、Émission et rachat、coût、technologie、Risques et modalités de distribution | divulgation complète、Pas trompeur、Conforme aux systèmes et contrats réels |
| système d'actifs de réserve | politique d'investissement、Portée de l'actif、le terme、Devise、réserves excédentaires、Évaluation、Liquidité et rééquilibrage | Support total et continu、faible risque、Liquidité élevée et remboursable en cas de crise |
| Séquestre et isolement juridique | Accord de séquestre、Contrôle des comptes、accord de fiducie、Isolement de la faillite et avis juridiques connexes | Les réserves ne sont pas un recours contre les créanciers de l’émetteur，et être convenablement conservé au bénéfice du titulaire |
| Conditions de remboursement et clients | Échanger à sa valeur nominale、délai、coût、plainte、Situations de suspension et recours des consommateurs | Conditions équitables、Le processus est exécutable，Ne mettez pas d’obstacles déraisonnables |
| Cadre LAB/CFT | l'évaluation des risques、KYC、Identification du bénéficiaire、Vérification du portefeuille、Surveillance des transactions、Règle de voyage et processus STR | problème de couverture、rachat、transfert、Portefeuilles non dépositaires et risques transfrontaliers |
| Informations techniques et de sécurité | Architecture du système、contrat intelligent、Gestion des clés privées、Autorisations、dossiers d'audit、Tests d’intrusion et accords d’externalisation | intégrité、Disponibilité、sécurité du réseau、Contrôle des changements et risques liés aux tiers |
| Plans d’urgence et de sortie | Non ancré、courir、L'hébergement a échoué、rupture de chaîne、cyberattaque、Programme de rétablissement et de sortie ordonnée | Maintenir les rachats pendant la crise、Protéger les détenteurs et réduire l’impact systémique |
6. capital、réserve、Exigences de rachat et de divulgation
| Éléments réglementaires | Principales exigences | Conseils de mise en œuvre |
|---|---|---|
| capital minimum | Généralement tenu de maintenir un capital social libéré d'au moins 25 millions de dollars de Hong Kong sur une base continue、Monnaie équivalente reconnue ou ressources financières équivalentes approuvées par la HKMA | Le seuil minimum ne représente pas le niveau d’adéquation réel，La taille et le risque de l'entreprise peuvent nécessiter des ressources supplémentaires |
| couverture de réserve | Diverses pièces stables doivent disposer de pools de réserve indépendants et prendre pleinement en charge les pièces stables en circulation à tout moment. | Définir la valorisation、Coussin de rapprochement et de réserve excédentaire，Couvrir le marché、Différences opérationnelles et de règlement |
| Devise de réserve | En principe, elle devrait être la même que la devise de référence du stablecoin.，Toute dérogation aux dispositions nécessite l’approbation écrite préalable de la HKMA. | Les paniers multidevises nécessitent un traitement particulier des devises、Risque d’asymétrie de liquidité et de change |
| Actifs de réserve éligibles | en espèces、dépôt bancaire à court terme、Dette qualifiée à court terme d’un gouvernement ou d’une entité publique、Principalement des actifs à faible risque et très liquides tels que les prises en pension au jour le jour éligibles et les fonds autorisés | Éligibilité des actifs、le terme、Les contreparties et les niveaux de concentration doivent être inscrits dans les politiques d’investissement |
| Séquestre de réserve | Détenu auprès d'une banque agréée ou d'un accord de garde qualifié accepté par la HKMA，Et efficacement isolé des actifs propres de l’émetteur | contracter、Dénomination du compte、Les avis à distance sur la confiance et la faillite doivent être cohérents les uns avec les autres |
| critères de rachat | Échanger à sa valeur nominale，Pas de frais déraisonnables ni de conditions onéreuses；Généralement traité dans un délai d'un jour ouvrable après réception d'une demande valide | Circulation、heure limite bancaire、La confirmation en chaîne et la gestion des liquidités doivent prendre en charge les engagements de service |
| Rapport de réserve | Préparer les rapports de réserves quotidiens；sauf accord contraire，Généralement signalé à l'Autorité monétaire de Hong Kong sur une base hebdomadaire et mis à jour sur le site Web. | bâtir des finances、Approvisionnement en chaîne、Rapprochement automatique entre les comptes séquestres et les divulgations publiques |
| Assurance et audit indépendants | Réaliser une assurance indépendante à une fréquence reconnue par la HKMA，et se soumettre à des audits financiers et de réserves annuels | Déterminer à l’avance la portée de l’audit、interface de preuve、Responsabilités de gestion des exceptions et de divulgation |
| retour du titulaire | Aucun intérêt ou revenu sous forme d'intérêt ne peut être versé aux détenteurs de stablecoins. | prix、intégral、Les remises et les incitations aux partenaires doivent d’abord être évaluées pour déterminer si elles constituent un intérêt déguisé. |
| frais de licence | Le paiement doit être effectué conformément à l'annexe 3 de l'ordonnance Stablecoins et au montant actuel publié au Journal officiel par le secrétaire aux services financiers. | Le paiement doit être effectué dans les 14 jours suivant la date d'entrée en vigueur de la licence.，et payable annuellement au plus tard à chaque date anniversaire subséquente；Vérifiez le montant actuel avant le paiement |
7. Avoirs de réserve et système de protection des détenteurs
Établir un pool de réserve indépendant pour chaque monnaie stable、Grand livre général et comptes bancaires ou séquestres，Empêcher différents produits、Les fonds des clients sont mélangés aux fonds propres de l’entreprise。
Calcul continu de l'alimentation en circulation、Valeur marchande de réserve et taux de couverture，Définir un tampon de réserve excédentaire、source de prix、Fréquence d'évaluation、Seuil d’exception et mécanisme de mise à niveau。
Les réserves sont libellées dans des devises de référence et allouées à des titres de haute qualité.、Actifs très liquides et à faible risque d’investissement，à la date limite、contrepartie、Limites fixées en matière de concentration et de réalisabilité。
par la confiance、Les contrôles de comptes et les modalités de garde qualifiée assurent un isolement juridique et opérationnel，et obtenir une couverture en cas de faillite、Analyse juridique des droits de compensation et des droits des titulaires。
Grâce à la prévision de trésorerie、Test de résistance aux rachats et plan de financement d’urgence，Veiller à ce que les rachats efficaces puissent être traités dans le délai prescrit dans des situations normales et stressantes.。
Créer des rapports internes quotidiens、rapports réglementaires、Divulgation du site Web、Lien de données cohérent entre l’assurance indépendante et l’audit annuel，et la politique de réserve est revue régulièrement par le conseil d'administration。
8. LBC/FT、Contrôle des transactions de portefeuille et en chaîne
Mener des évaluations des risques de blanchiment d’argent et de financement du terrorisme au niveau institutionnel，Approbation du régime LAB/CFT par la haute direction，et désigne un responsable de la conformité et un responsable des signalements en matière de blanchiment d'argent。
Identifier et vérifier les clients lors de l'établissement de relations et du déclenchement de situations juridiques、Bénéficiaires effectifs et représentants，Mises à jour continues sur les risques clients、Objectif commercial et informations sur la source de financement。
Mettre en œuvre une classification des risques pour les portefeuilles dépositaires et non dépositaires、Vérification des adresses et vérification des contrôles；Si l’efficacité des mesures alternatives ne peut pas être prouvée，Doit garantir que l'identité des détenteurs de stablecoins est vérifiée par les parties appropriées。
Surveiller les adresses sanctionnées à l'aide des outils d'analyse de la blockchain、Mixer、Voler des pièces、Web sombre、Arnaque、Prestataires de services à haut risque et trajectoires de capitaux anormales，et conserver les preuves d'enquête et d'élimination。
Implémenter la messagerie Travel Rule pour les transferts de stablecoins、Sauvegarde et gestion des exceptions，et effectuer une diligence raisonnable sur les institutions financières contreparties ou les VASP，Refuser de coopérer avec des organisations écrans。
Soumettre rapidement des rapports d'activité suspecte à la Cellule conjointe de renseignement financier，Mettre en œuvre la sélection et la formation des employés、audit indépendant，et conserver les dossiers des clients et des transactions pendant au moins cinq ans, comme l'exige la loi.。
9. Services de demande de licence FRS fournis par Hong Kong Express
Structure réglementaire et stratégie d’application
du lieu d'émission、devise de référence、À partir des méthodes de distribution et des fonctions de groupe，Aider à trier les limites des licences FRS et les informations sur les applications；Des conseils juridiques formels à Hong Kong doivent être fournis par un avocat commis d'office.，Les consultants ne peuvent pas garantir l’évitement des changements structurels。
entreprise、Gouvernance et dotation en personnel
Aider à la planification des entités de candidature à Hong Kong、Capitaux propres et structure du conseil d’administration，Organiser le matériel de candidature approprié pour les contrôleurs et la direction，Établir les fonctions clés、Matrice d'autorisation et substance de Hong Kong。
réserve、Conception d'engagement et de rachat
Peut aider à organiser les politiques de réserve、Compte、hébergement、Évaluation、Informations sur la liquidité et le rachat；Fiducies et avis de quarantaine en matière de faillite、Les accords de dépôt fiduciaire et l'assurance indépendante sont fournis par les avocats correspondants.、Le dépositaire et le commissaire aux comptes agréé sont responsables de。
LBC、Surveillance en chaîne et contrôle des risques
Développer des évaluations des risques conformes aux directives AMLO et HKMA、KYC、Contrôle du portefeuille、Règle de voyage、Surveillance des transactions、Contrôle des sanctions、STR et système de tenue de registres。
technologie、Livre blanc et système d'exploitation
Coordonner les contrats intelligents、clé privée、menthe et brûler、sécurité du réseau、externalisation、continuité des activités、Urgence en cas de rupture d'ancre、Traitement des réclamations、Mise en œuvre de la conformité des livres blancs et des conditions clients。
soumettre、Entretiens et conformité continue
Peut aider à organiser les formulaires de candidature、Catalogue de preuves、Réponses aux demandes de renseignements et déclaration continue d’informations；demandeur、Les administrateurs et la direction doivent confirmer les faits et exercer leurs fonctions，Les audits et évaluations indépendantes sont réalisés par des personnes dûment qualifiées.。
10. Malentendus courants dans les demandes de licence FRS
Enregistrer une entreprise à Hong Kong、Détenir une licence VASP ou MSO，Aucun d’entre eux ne peut remplacer la licence d’émetteur de monnaie stable en monnaie légale.；émis、plateforme de trading、payer、L'échange et les envois de fonds appartiennent à des fonctions de régulation différentes。
2,50010 000 HKD n'est que le seuil minimum général de capital，Pas égal au budget total du projet。Les candidats doivent toujours démontrer des liquidités suffisantes、personnel、La technologie et les ressources soutiennent des opérations durables。
Les avoirs de réserve ne peuvent pas être simplement promis dans le livre blanc "1:1soutien"。Les émetteurs doivent mettre en place des pools de réserves indépendants、Actifs éligibles、isolement géré、rapprochement quotidien、rapports réglementaires、Divulgation publique et assurance indépendante。
Les pièces stables référencées en USD peuvent également être réglementées à Hong Kong。Tant qu'il est émis à titre professionnel à Hong Kong，L'obligation de licence ne peut être exclue au seul motif que la monnaie de référence n'est pas le dollar de Hong Kong.。
Les portefeuilles non dépositaires ne sont pas naturellement exemptés de KYC。Les émetteurs doivent évaluer la vérification de l’identité du porteur、Contrôle du portefeuille、Les dispositions relatives aux risques en chaîne et aux règles de voyage peuvent-elles répondre aux exigences de l'Autorité monétaire de Hong Kong ?。
La HKMA ne s'est pas engagée sur un délai d'approbation fixe。Avant de soumettre formellement la candidature，Ne prétendez pas au public que vous êtes un demandeur de licence FRS；Tout langage marketing ne doit pas non plus impliquer une approbation réglementaire。
11. Foire aux questions sur la licence d'émetteur de Hong Kong Fiat Currency Stablecoin
12. Points de vérification officiels：Limites applicables du système d’émetteur de monnaie stable Fiat
Le système d'émetteur de pièces stables ayant cours légal à Hong Kong se compose de l'ordonnance Stablecoin (chapitre 656) et des documents de licence et de réglementation de l'Autorité monétaire de Hong Kong.。Une licence d'émetteur est-elle requise ?，Vous devez d’abord déterminer si l’activité réelle consiste en l’émission de pièces stables de référence à appel d’offres fiduciaire à Hong Kong ou en une promotion active d’émissions connexes auprès du public de Hong Kong.。
Licence d'émetteur、Licence TVAP、La licence d'opérateur de services monétaires et la licence d'installation de valeur stockée ciblent différentes activités。Détenir une de ces licences，Ne remplace pas automatiquement les autres fonctionnalités réglementées。
avoirs de réserve、rachat、hébergement、gestion des risques、Les contrôles techniques et anti-blanchiment d'argent doivent correspondre à l'échelle d'émission et au modèle économique de chaque stablecoin.；Le « support personnalisé » en lui-même ne constitue pas une preuve complète de conformité.，Nécessite également un compte vérifiable、Évaluation、Mécanisme de réconciliation et de divulgation。
Les candidats ne doivent pas renvoyer de demandes réglementaires、Participer au bac à sable ou se préparer à en faire la demande est représenté extérieurement comme ayant obtenu une licence.。Le statut de la licence et la liste des institutions agréées doivent être basés sur le dernier registre et l'annonce officielle de l'Autorité monétaire de Hong Kong.。
13. Règlements pertinents、Informations réglementaires et lectures complémentaires
| Catégorie de données | Informations associées |
|---|---|
| Interprétation professionnelle | |
| Législation et orientations réglementaires |
|
| Autorités de délivrance des licences et de réglementation | |
| Licences associées |
