1. Conditions d'accès légal à la licence VASP/VATP et organisation centrale
Substance physique et professionnelle
Doit être une société constituée à Hong Kong ou une non-société enregistréeEntreprise de Hong Kong。Exigence obligatoire de fournir une adresse physique locale non résidentielle (immeuble de bureaux commerciaux) pour la tenue des registres statutaires et les inspections surprises du SFC，N'acceptez jamais d'adresses virtuelles ou d'opérations à distance purement à l'étranger。
Capital légal et réserves courantes
Doit toujours maintenir au moins 500 capital social libéré de 10 000 HK$ et 300 Capital liquide de 10 000 HKD。aussi，Doit avoir une propriété réelle à Hong Kong suffisante pour couvrir l'avenir 12 Actif courant statutaire mensuel pour les charges d'exploitation réelles (il est strictement interdit d'utiliser des actifs virtuels pour compenser cet indicateur)。
Configuration exécutive (RO & MICRO)
La plateforme doit nommer au moins 2 Officier responsable (RO)，dont au moins 1 directeur exécutif，Et au moins 1 résident à Hong Kong。Parallèlement, un responsable fonctionnel principal (MIC) doit être nommé conformément à la loi pour couvrir 8 Grandes zones de contrôle。Tous les cadres supérieurs doivent être approuvés par la Securities Regulatory Commission en tant que candidats aptes et appropriés (Fit & Bon) examen。
Mécanisme de conservation et d’assurance des actifs
Les actifs des clients doivent être détenus par TCSP La filiale en propriété exclusive (AE) de la licence est conservée dans une fiducie indépendante。Au moins 98% Les actifs doivent être stockés dans des portefeuilles froids，La clé privée doit être générée et conservée en toute sécurité à Hong Kong。Portefeuille chaud requis 100%、Le portefeuille froid nécessite ≥50 % de fiatAssuranceou une couverture d'indemnisation。
Lignes rouges commerciales absolument interdites
A ce stade，SFC interdit strictement aux plateformes sous licence de fournir des contrats à terme sur actifs virtuels et des transactions sur dérivés associées.；Le financement par effet de levier/marge est interdit；Le trading pour compte propre par la plateforme ou par des sociétés affiliées est strictement interdit (sauf pour les transactions back-to-back)；Et il est strictement interdit d'utiliser les actifs des clients pour la gestion financière、Activités telles que s'engager à gagner des intérêts。
2. 2023-2026 Évolution du cadre réglementaire des actifs virtuels de Hong Kong et révisions du projet de loi
- 2024Décembre
Optimisation du programme d’évaluation externe (EAR)：SFC publie une circulaire，Rationaliser et optimiser la « procédure d'évaluation par un expert externe indépendant en deux étapes » d'origine de longue date pour la transformer en une « évaluation principalement ponctuelle »，Réduire considérablement le cycle de rectification de la conformité。le même jour，Plusieurs plateformes soutenues par la Chine ont été collectivement approuvées selon des procédures simplifiées。
- 2024Mars-avril
Lancement de l'ETF Spot et du bac à sable stablecoin：Lancement du premier ETF spot d’actifs virtuels d’Asie en 4 Inscrit en mois；en même temps，L'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) lance un bac à sable pour les émetteurs de pièces stables，Chaîne de pièces JD、Yuancoin Innovation et d'autres entités entrent dans la boîte pour tester l'émission de pièces stables en monnaie légale。
- 2025Février-Août
Publication de la feuille de route et législation Stablecoin：SFC lance «Aspirer"Feuille de route，Règles de planification des jalonnements et des produits dérivés；« Ordonnance sur les pièces stables » 2025 Année 8 lune 1 Officiellement en vigueur le，Il est expressément stipulé que l'émission de pièces stables fiduciaires à Hong Kong nécessite une licence，Le trading n'est actuellement pas ouvert aux investisseurs particuliers。
- 2026année d'avancement
Discussion sur le commerce de détail de titres tokenisés：SFC élabore des exigences réglementaires pertinentes ainsi que des lignes directrices en matière de gestion et de contrôle des risques.，Envisagez d'autoriser les licencesPlateforme de trading d'actifs virtuels（TVA) fournit des services de négociation sur le marché secondaire de titres symbolisés aux investisseurs particuliers.，Élargir la portée des entreprises。
3. Dossier de présentation de la demande statutaire et éléments de l'examen de fond
Formulaire de demande consolidé pour les activités réglementées de catégories 1 et 7 et les VASP，Livré avec des documents pour un examen approfondi de tous les propriétaires ultimes (UBO) et des structures d'entreprise。
Rapport de vérification du capital conformément aux règles relatives aux ressources financières，ainsi que 12 Preuve de réserve de liquidité pour les dépenses de fonctionnement mensuelles。
Rapport d'expert en évaluation externe (EAR)，Couvre la conception du système de plate-forme、Structure de conservation des actifs、Audits d’efficacité de la cybersécurité et de l’application de la LBC/FT。
Procédures du comité d'inclusion et d'examen des jetons、Rapport d'audit indépendant sur les contrats intelligents，et des systèmes de divulgation des risques et d’évaluation des limites de transaction pour les investisseurs de détail.。
Officier responsable (RO)、Preuve de compétence pour les gestionnaires de fonctions principales (MIC) et les représentants agréés (LR)、Double certification des résultats de l'examen HKSI et aucun casier judiciaire。
Documents légaux sur les accords de rémunération conformes aux exigences réglementaires de la SFC (y compris le classeur de police d'assurance responsabilité civile ou la preuve des fonds propres mis de côté en fiducie)。
4. Agence juridique Huitong de Hong Kong：Processus de bout en bout de demande de double licence
Première étape：Pré-communication et placement de structure (1-2mois)
Mener une communication informelle (engagement préalable à l'application) avec SFC pour définir les limites du produit.。Créer une société à Hong Kong et établir une filiale AE pour obtenir une licence TCSP，Associer le personnel responsable (RO) à une expérience pratique。
Étape 2：Construction du système et évaluation externe (3-4mois)
Rédiger un plan d'affaires et une politique AML/CFT (y compris le plan de mise en œuvre des règles de voyage)，Finition 98% Construction d'infrastructures physiques à portefeuille froid et à clé privée à Hong Kong。Engager un tiers indépendant qualifié pour compléter le rapport d’évaluation externe (EAR)。
Troisième étape：Déclaration WINGS et enquêtes administratives (4-6mois)
Soumettez officiellement la candidature complète "1+7+VASP" via le système SFC WINGS。Réponse à la réponse de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières à la structure de garde、Plusieurs séries de questions sur le système de lutte contre le blanchiment d'argent et le mécanisme de cotation des jetons。
Quatrième étape：Approuvé AIP et sous licence officielle (1-2mois)
Obtenir l'approbation de principe conditionnelle (AIP) de la China Securities Regulatory Commission。Après avoir terminé la présentation finale du système、Une fois le contrat d'assurance entré en vigueur et le personnel de base officiellement embauché,，Remplacer une licence formelle de trading d'actifs virtuels。
5. Analyse des frais statutaires du SFC et des coûts de fonctionnement de la conformité rigide du VASP
| Catégories de fonds et frais | Normes réglementaires légales et évaluation du montant |
|---|---|
| résultat net du capital statutaire | Minimum payé 50010 000 dollars de Hong Kong；Capital liquide minimum 30010 000 dollars de Hong Kong；Une valeur équivalente doit être conservée indépendamment 12 Actifs liquides légaux non cryptographiques pour les dépenses d'exploitation mensuelles。 |
| Demande officielle SFC et cotisation annuelle | mécanisme VASP/1Frais de dossier de catégorie/catégorie 7 chacun 4,740Dollar de Hong Kong；Frais de demande de RO personnel 2,950HKD/article，Frais de dossier LR 1,790HKD/article。Payer une cotisation annuelle égale chaque année après l'obtention de la licence。 |
| Évaluation externe et audit du système | Embaucher un expert indépendant pour établir un rapport d'évaluation EAR d'env. 8010 000 à 3 millions de dollars de Hong Kong；Les tests annuels de sécurité du réseau et d’intrusion du système coûtent env. 5010 000 à 1,5 millions de dollars de Hong Kong。 |
| Coûts d’assurance et de main-d’œuvre de base | Couverture à 100 % des portefeuilles chauds/couverture à 50 % des portefeuilles froids, avec des primes atteignant un million de niveaux。Double licence RO、Les dépenses salariales annuelles estimées pour les équipes MIC et de conformité informatique se situent entre 60010 000 à 15 millions de dollars de Hong Kong。 |
6. La ligne rouge absolue qui déclenche la désapprobation du SFC ou des sanctions administratives
Violations de clé privée et de portefeuille froid： pas au moins 98% des actifs virtuels des clients sont stockés dans des portefeuilles froids，Ou la clé de chiffrement/clé privée n'est pas stockée en toute sécurité dans une entité à Hong Kong，Déclencher directement le rejet de la qualification。
Les produits dérivés et les activités rémunératrices d’intérêts franchissent la frontière： La plateforme enfreint la réglementation en fournissant des contrats à terme sur actifs virtuels aux clients、Trading avec effet de levier sur marge，Ou utilisez les actifs des clients sans autorisation pour mener des prêts sur gage DeFi et des activités génératrices d'intérêts。
Non approuvé pour la clôture des fusions et acquisitions： Tentatives de contourner l'approbation en acquérant des plates-formes sous licence/en attente existantes，Fonds propres importants (≥10 %) « livrés d'abord puis soumis pour approbation » sans l'approbation écrite préalable de SFC，un acte illégal grave。
7. À la pointe de l'industrie：Cas d’approbation et de mise en œuvre d’entités financées/soutenues par la Chine
Futu (Commerce de panthère) avec le tigre (PRÈS) approuvé
2025Janvier，Cheetah Trading, une filiale de Futu Holdings, et YAX, une filiale de Tiger International, ont obtenu des licences VATP conformément à la loi。Cela marque l'extension réussie du système de contrôle des risques de négociation de titres de la principale société de titres Internet financée par la Chine au domaine du commerce d'actifs natif Web3.。
DFX Labs, une filiale en propriété exclusive de Lianlian Digital, a été approuvé
2024Décembre，Paiement transfrontalierLes géants en chiffres 100% DFX Labs, société détenue majoritairement, a obtenu avec succès une licence dans le cadre de la procédure simplifiée « d'évaluation unique »，Établir une boucle juridique fermée depuis le paiement de conformité jusqu'à la liquidation sous-jacente des actifs virtuels。
OSL et HashKey établissent un avantage précoce en matière de conformité
En tant que première plateforme de conformité à Hong Kong，OSL Digital Securities et HashKey Exchange s'appuient sur leur profonde technologie sous-jacente à la blockchain et sur l'expérience de l'équipe de direction chinoise.，Devenez l’un des premiers pionniers agréés dès les premières étapes du cadre réglementaire。
Victory Securities a réalisé des percées dans le secteur du détail et des dizaines de milliards de volumes de transactions
Victory Securities, une société de valeurs mobilières établie de longue date à Hong Kong, 1 Licence pour la mise à niveau des actifs virtuels (VA Uplift)，Devenue la première maison de titres agréée pour effectuer des transactions de détail sur actifs virtuels，Et enregistré un volume de transactions d'actifs virtuels de plus de 10 milliards de dollars de Hong Kong de manière conforme。
JD Coin Chain et Yuancoin Innovation entrent dans le bac à sable HKMA
L'Autorité monétaire de Hong Kong lance un bac à sable stablecoin，JD Coin Chain, une filiale de JD Technology、Yuanbi Innovation, actionnaire de Zhongan Online, et des institutions telles que Standard Chartered Bank font partie des premiers à entrer dans la boîte.，Test selon la loi 1:1 Un mécanisme d’émission fiat stablecoin lié au dollar de Hong Kong。
8. Questions et réponses juridiques pratiques (FAQ)：Analyse des conditions de licence et des principaux problèmes de conformité
Absolument interdit。Les candidats doivent enregistrer une entreprise à Hong Kong，Exigence obligatoire d'avoir un espace de bureau physique fixe à des fins commerciales (ne peut pas être un espace résidentiel ou partagé)，Et au moins 1 Les officiers responsables (RO) doivent résider à Hong Kong pour exercer des fonctions de supervision。
L’essentiel juridique est：Capital libéré 500 10 000 dollars de Hong Kong，Capital liquide 300 10 000 dollars de Hong Kong。Des dépôts supplémentaires doivent être effectués dans leur intégralité pour couvrir 12 Actifs liquides légaux non cryptographiques pour les dépenses d'exploitation mensuelles。Transmis en ligne 400 Le dépôt bancaire de 10 000 yuans est uniquement destiné au contrôle des risques d'ouverture de compte interne des banques individuelles.，normes non statutaires。
En pratique, il est fortement recommandé de demander une double licence。Les jetons de titres ne peuvent pas être négociés uniquement avec une licence VASP。Demande simultanée de section 1 de l'OFS via formulaire consolidé 1 gentil、Non. 7 Licence de classe et VASP sous AMLO，Peut complètement éviter les risques illégaux causés par la conversion des attributs de jeton。
La plateforme doit au moins nommer 2 Nom RO (au moins 1 directeur exécutif，1 résidant à Hong Kong)。Parallèlement, un MIC doit être désigné pour être responsable de 8 Grandes fonctions de base。Tout le personnel doit réussir l'examen statutaire du HKSI，Outil 3 année industrie et 2 Années d'expérience en gestion，et passer l'examen d'adéquation et de pertinence。
Autorisé par la loi，Mais avec des conditions préalables strictes。Les investisseurs particuliers doivent compléter leurs connaissances et évaluer les risques avant d'ouvrir un compte，Et la plateforme ne peut fournir aux investisseurs particuliers que des « actifs virtuels à grande échelle éligibles » couverts par au moins deux indices indépendants.。
Doit être détenu dans une fiducie indépendante par une filiale en propriété exclusive (AE) titulaire d'une licence TCSP。Au moins 98% Les actifs doivent être stockés dans des portefeuilles froids，Il est également légalement requis que les graines de chiffrement et les clés privées soient générées et stockées en toute sécurité à Hong Kong.，L'offshore est strictement interdit。
Exigences obligatoires。Des modalités de rémunération ou d'assurance approuvées par la Securities and Futures Commission doivent être établies，La couverture légale est：Actifs du portefeuille chaud 100%，Les actifs du portefeuille froid sont au moins 50%，Pour résister aux risques potentiels tels que le vol de pirates ou les opérations internes。
Plan d'affaires requis、Politique AML、Mécanisme d'inclusion de jetons, etc.。Le lien principal est d'embaucher des experts indépendants pour publier un rapport d'évaluation externe (EAR)。2024En fin d'année, SFC l'a optimisé pour "une évaluation principalement ponctuelle"，Réduit le coût en temps des audits et rectifications répétés。
L’approbation d’une acquisition (4 à 6 mois) est en effet plus rapide que celle des nouvelles demandes。Mais le respect est extrêmement strict，L'approbation préalable de la SFC est requise avant d'acquérir une participation significative au capital ≥ 10 %，"La livraison d'abord puis la soumission pour approbation" est absolument interdite (c'est illégal)，Et les normes de conformité et de sécurité d'origine ne peuvent pas être dégradées après l'acquisition.。
Difficile en pratique。De nombreuses banques refusent d'ouvrir un compte avant d'obtenir la licence。Cependant, si une demande a été soumise à SFC et a reçu une lettre d'accusé de réception ou une approbation de principe (AIP),，Certaines banques peuvent ouvrir des comptes restreints conformément à la loi pour la préparation opérationnelle。
Absolument interdit à ce stade。SFC interdit strictement aux plateformes sous licence de proposer à leurs clients des transactions sur produits dérivés telles que des contrats à terme sur actifs virtuels.，Le financement sur marge par effet de levier est interdit，Les actifs des clients ne doivent pas non plus être détournés pour fournir des intérêts de dépôt ou des prêts sur gage DeFi.。
Avant que les détails réglementaires ne soient clarifiés，Le trading de Stablecoin est temporairement interdit aux clients de détail。Quant au trading OTC OTC，Si elle est réalisée par la plateforme pour les clients，doit être équivalent à l'activité au sein de la plateforme，Entièrement couvert par les mêmes réglementations de conformité AML/KYC et de contrôle des risques。
Les courtiers agréés traditionnels peuvent demander un « Virtual Asset Uplift » (VA Uplift) auprès du SFC.，dans le numéro d'origine. 1 Licence de classe (négoce de valeurs mobilières) basée sur，Accès aux plateformes VATP sous licence grâce à des accords de compte intégrés，Fournir légalement aux clients des services de courtage en matière de trading d'actifs cryptographiques。
La licence est une licence ouverte，Pas de date d'expiration fixe。Mais les détenteurs ont des obligations de déclaration continues extrêmement élevées.：Soumettre des rapports sur les ressources financières mensuellement/annuellement，Une agence indépendante doit être désignée pour réaliser chaque année des audits statutaires et de cybersécurité.，et payer intégralement les droits de licence annuels pour chaque activité réglementée。
