穩定幣監管全球現狀：MSO與VASP持牌人需關注什麼？

穩定幣業務須按發行、儲備、贖回、交易平台、經紀或兌換、託管、支付、匯款和推廣分別分析。香港MSO只涵蓋核准金錢服務，證監會VASP制度主要針對虛擬資產交易平台，法幣參考穩定幣發行另受金管局製度監管。

歐盟MiCA已對資產參考代幣和電子貨幣代幣建立規則。香港《穩定幣條例》已於2025年8月實施，由金管局負責指定穩定幣發行人發牌，涵蓋儲備、贖回、治理、風險管理及AML/CFT等要求；不能再只描述為沙盒或諮詢階段。

許多香港MSO持牌人在進行跨境支付業務時，開始引入穩定幣作為結算手段，以提升資金流動效率。然而，這引發了合規層面的複雜性：

資金來源審查（SoF）：當法幣與穩定幣進行兌換時，如何確保資金來源合法？這對MSO的KYC（盡職調查）流程提出了極高要求。
監管分類：於MSO香港海關監管；穩定幣發行、交易平台、兌換、託管或付款可能分別觸及金管局、證監會或其他制度，須按功能判斷。
科技與金融犯罪風險：鏈上分析、錢包篩檢、Travel Rule和交易監察的具體要求取決於角色、客戶、產品和適用規則，不應把「強大鏈上監控」寫成所有MSO的統一法定門檻。

變更業務前應從產品、客戶、地區、資金及虛擬資產控制權重新評估許可及AML/CFT責任。港匯通可協助資料梳理，但不能保證避免監管問題或執照影響。

對虛擬資產交易平台、託管或轉帳服務而言，出行規則、客戶盡調和交易監察可能適用；義務範圍及資訊門檻須依香港現行規則及交易角色確認。穩定幣並非每個VASP的“核心資產”，FATF資料也不能取代香港法例。

港匯通可依約定範圍協助梳理穩定幣、MSO及虛擬資產制度的業務資料、申請文件和合規流程。涉及獨立法律意見或專業鑑證時，應另行確認提供服務的專業人員及其範圍。具體支援包括：

穩定幣相關企業應依實際功能及法域持續核對監管責任。專業顧問可協助研究和資料準備，但不能消除政策風險、保證市場進入或提升競爭力。

如果您在MSO合規實務、VASP牌照申請，或海外金融架構搭建方面有任何疑問，港匯通隨時準備為您提供精準、保密且專業的諮詢服務。讓我們攜手，在合規的基石上，打造穩健的全球金融版圖。

問：持有MSO牌照是否可以自動經營加密貨幣兌換業務？
答：不可以自動經營。穩定幣或其他虛擬資產活動須按發行、平台、經紀或兌換、託管、支付、匯款和推廣分別分析，可能涉及金管局、證監會、海關或其他制度；並非一律只需額外VASP牌照。

問：如何有效降低穩定幣交易中的反洗錢（AML）風險？
答：應採用風險為本的客戶和錢包盡調、制裁篩檢、交易監察、可疑交易報告、記錄和Travel Rule控制。工具、閾值及資訊交換義務依具體角色及適用香港規則確定。

申請和合規要點：穩定幣監管全球現狀

穩定幣監管全球現狀必須依功能拆分：法幣入金、幣幣兌換、經紀撮合、交易平台、託管、轉帳、代幣發行和麵向當地客戶的推廣，可能分別觸發不同製度。只看公司註冊地，無法完成牌照判斷。

涉及費用、資本、時限、人員資格或跨境經營範圍時，請以提交時主管機關公佈的法例、表格和指引為準。