1. 新加坡 MAS 基金管理公司 (富美康) 的法定分類
LFMC公開招聘 (零售業 LFMC)
面向任何類型投資者。最低基準資本 5000-100萬新幣。要求至少 3名全職新加坡員工(具至少5年經驗)，CEO至少10年經驗，且必須設立獨立且專門的合規職能部門。
合格投資者 LFMC (A/I LFMC)
僅面向合格投資者。最低基準資本 25萬新幣。至少 2名全職新加坡員工(5年經驗)及2名董事。若管理資產超10億新幣，則需在本地設獨立合規職能。
創投基金管理人 (VCFM)
無最低基準資本與管理規模要求！至少 2名全職新加坡員工(無最低相關經驗要求)，2名董事。显著降低了申请资质及审批流程，後續合規成本極低。
註冊基金管理人 (射頻MC) [擬廢除]
面向不超過30名合格投資者(其中基金結構不超過15個)，資產不超過2.5億新幣。註：MAS 已發布諮詢計劃廢除 RFMC 制度，現有機構將過渡為 A/I LFMC。
2. 申請 VCFM 牌照的核心【法定條件】與投資限制
1. 80% 投資紅線：必須將至少 80% 認繳出資（不含基金層級的費用）投向成立不超過 10 年的非上市企業直接發行的證券。
2. 20% 豁免空間：可將不超過 20% 認繳出資用於投資其他不符合上述要求的非上市企業（例如企業已成立超過10年，或透過二級市場收購其他投資人份額）。
3. 基金結構限制：該創投基金必須是封閉式基金，不得持續開放認購，且投資人無權贖回。投資人必須為合格投資者或機構投資者。新創基金不被允許投資於上市公司證券。
4. 設立地與辦公：須為在新加坡設立的實體，且擁有專用、安全的永久性實際辦公室，僅限董事及員工進入。
5. 關鍵僱員配置：須至少有 2位董事（至少1名在新加坡定居）、2名專業人士及 2名代表。符合條件的同一自然人可同時兼任上述的董事、專業人士及代表。
3. MAS 實質審查要素與【持牌豁免】情形
豁免情形一：僅為客戶投資或資產規劃提供通道化服務，而沒有實質的投入或影響，也不對投資表現承擔責任（如僅從事資產行銷和客戶服務）。
豁免情形二：實質管理其「自有資金」或關聯實體資金（proprietary monies），不涉及第三方資產（如單一家族辦公室）。
豁免情形三：為合格及機構投資人管理「僅投資於不動產資產」的資產池，其唯一目的是投資房地產開發案和/或房地產（若涉及金融衍生性商品則不可豁免）。
MAS 審查核心：是否進行投資組合管理、投資研究或執行交易等“實質資產管理活動”。若能對投資組合施加實質影響或控制，即須申請執照。
MAS 評估因素：申請人及其母公司的業績記錄和基金管理經驗；適當性與正當性（Fitness and propriety）；內部風險管理實力；商業模式可信度。
4. 取得 VCFM 及 LFMC 牌照的法定【申請流程】
步驟 1：本地實體設立與架構籌備
成立新加坡公司，落實符合監管的專用辦公場所。根據指引準備商業計劃書、組織架構圖及股權架構圖（須穿透至申請人的最終控制人）。
步驟 2：透過 CEL 系統線上提交申請
透過企業線上儲存系統（eLicensing/CEL）遞交申請。LFMC 需提交 Form 1A；VCFM 需提交 Form 1V。對於 VCFM，代表及其職務直接在 Form 1V 中註明，無需單獨提交任命表格。
步驟 3：繳納申請費用
向 MAS 繳納不可退還的申請費 1,000 新元（若已為持牌 LFMC 申請額外受規管活動，則提交 Form 5 並繳納 500 信玄）。
步驟 4：MAS 審核與原則性核准 (異丙醇)
MAS 預計審核時間：VCFM 最長 4 個月，LFMC/RFMC 最長 6 個月。審查結束後將頒發原則性批准（IPA），申請人有 6 個月時間滿足補充股本、提供書面承諾或任命關鍵人員等要求。
步驟 5：正式發牌與持續合規
滿足要求後正式取得 CMS 牌照。VCFM 只需遵守反洗錢(反洗錢)、內部/獨立年度審計等基礎義務，豁免第三方獨立估價及專門內部合規職能的硬性約束。
5. 新加坡可變動資本公司 (電壓控制電路) 架構與【稅收框架】
| 稅務/架構類別 | 法定政策與合規要點明細 |
|---|---|
| 電壓控制電路 (可變動資本公司) 架構 | 可作為單體公司基金，也可註冊為包含多個子基金的「繖形基金」（子基金資產負債相互隔離）。大幅保障隱私，財務報告及股東名冊不對外公開。必須由常駐新加坡的持牌基金經理人管理。 |
| 基礎稅率與豁免 | 新加坡公司所得稅率為 17%。不對資本利得徵稅（安全港規則第13Z條規定特定期間免稅），無外匯管制，無遺產稅。股利預提稅為 0，利息預提稅 15%。 |
| 基金經理稅務優惠 (FSI調頻) | 針對基金管理人：若經 MAS 批准，且擁有至少 2.5 億新元的資產管理規模及 3 名專業投資人士，企業所得稅率可從 17% 降至 10% 的優惠稅率。 |
| 基金主體稅務優惠 (13CA/13R/13X) | 13CA（離岸基金免稅，不適用VCC）； 13R（現為13O，新加坡居民基金免稅，需每年20萬新元業務支出）； 13X（現為13U，特級基金免稅，需5000萬新元規模及3名專業人士）。 |
稅務注記：結構為績效報酬(績效費)的附加權益(附帶權益)受 17%/10% 稅制影響；若結構為投資報酬率，則通常無需應稅。
6. 核心對標：新加坡 FMC 與香港 9號牌之差異
發牌邏輯差異：香港實施統一資產管理牌照（9號牌），而新加坡 MAS 依投資人類型、數量、最低基準資本將資產管理牌照進行了細分（Retail LFMC / A/I LFMC / VCFM）。
資本要求差異：香港9號牌（若持有客戶資產）要求500萬港幣股本及300萬速動資金；新加坡 A/I LFMC 僅需25萬新幣基本資本，VCFM 更是 0 資本要求。
內部合規差異：香港強制要求委任核心職能主管(MIC)並指定獨立的合規人員；新加坡 VCFM 無強制專門的內部合規職能要求，A/I LFMC 規模小於10億新元時也可外包合規職能。
7. 港匯通的一站式發牌與 VCC 架構落地服務
VCFM / LFMC 牌照全案代辦
處理從本地公司註冊到向 MAS 提交 Form 1V/1A 的全部流程。撰寫商業計劃書、風險管理架構與 AML 制度，代理應對 MAS 嚴格的背景審查與質詢。
VCC 繖形基金架構搭建
為您的離岸基金提供平穩的「軟著陸」重組策略。協助設立獨立或繖形 VCC 基金，配備法定需求的新加坡常駐董事、公司秘書及核數師。
13氧 / 13U 免稅激勵申請
量身定制基金稅務規劃。協助向 MAS 申請「金融部門激勵-基金管理獎勵金(FSI調頻)」以及基金主體的免稅計劃，確保投資收益合法享有零稅率待遇。
8. 新加坡 VCFM 牌照與基金架構核心問答 (常問問題)
VCFM（Venture Capital Fund Manager）是新加坡 MAS 於2017年推出的輕監管創投基金管理人執照。其旨在簡化申請流程，無基準資本與管理規模需求，是離岸私募基金「軟著陸」新加坡的最佳途徑。
VCFM 管理的創投基金必須至少 80% 的認繳出資投向「成立不超過 10 年的非上市企業直接發行的證券”。僅允許最多 20% 的資金用於投資其他非上市企業（如成立超10年或二級收購）。
不可以。法規嚴格限制 VCFM 管理的基金必須是“封閉式”，不得持續供開放認購且投資人無權贖回。同時，新創基金不被允許投資於上市公司證券，無法參與股票配售等二級市場交易。
相比 LFMC，VCFM 要求極低：不需要董事具備至少5年資管經驗。僅要求至少 2 名全職新加坡員工、2 名董事（其中至少1名定居新加坡）及 2 名代表。同一自然人可兼任多項職務。
VCFM 豁免了關於基金資產第三方獨立估值、設立專職內部合規部門、特定風險控制以及複雜資訊揭露等繁重硬性義務。僅需遵守反洗錢(反洗錢)、內部/獨立年度審計及提交年度報告的要求。
VCC 是新加坡特有的靈活投資基金架構。它可作為單體基金，也可作為「繖形基金」（旗下各子基金的資產和負債相互隔離）。更重要的是，它極大地保障了投資者隱私，財務報告及股東名冊不開放給公眾取得。
最核心的前提是：VCC 必須由常駐新加坡且持有執照或受規管的基金經理（如 LFMC 或 VCFM）進行實質管理。另外，還需配備本地秘書及核數師。
若僅提供通道化服務而無實質投資影響、實質管理「專有資金（Proprietary Monies）」或關聯家庭實體資金（如單一家族辦公室），或僅管理面向合格投資者的“不動產資產池”，則無需持牌。
MAS 認為 RFMC 和 LFMC 的業務模式已趨同。自2024年1月起已不再受理新的 RFMC 申請。現有的 RFMC 在製度廢除前必須申請過渡，獲批後將直接成為受全面監管的 A/I LFMC。
提交線上申請時（Form 1V 或 1A）需繳納 1,000 新元的不可退還申請費。獲發執照後，通常需繳納 4,000 新元的固定年費（LFMC 還需要按代表人數繳納可變費用）。
準備商業計劃及合規文件後透過 CEL 系統在線提交。MAS 對 LFMC 的預計審核期最長為 6 個月，VCFM 為 4 個月。通過後會發出原則性批准（IPA），申請人有 6 個月時間去落實人員注資等最終條件。
常規公司稅率為 17%。但如果基金經理獲批“金融部門激勵-基金管理獎勵金（FSI-FM）”，稅率可降至 10%。條件是：持牌、僱用至少3名月薪高於3500新幣的專業人士，且管理資產規模超 2.5 億新幣。
新加坡為基金設立了免稅特權：13O（原13R）為新加坡居民基金免稅，要求每年至少 20萬新幣業務支出；13U（原13X）為特級基金免稅，無註冊地限制，但要求 5,000萬新幣資金規模及 3名專業投資人士。
新加坡稅法對 Carried Interest 無特定條文。若結構設計為「績效報酬(績效費)」，則受 17% 或 10% 企業稅及消費稅影響；若巧妙設計為“投資回報”，則根據法定形式通常不需要應稅。
香港9號牌要求極高（如持有客戶資產需500萬港幣股本及核心職能主管MIC制度）；而新加坡則根據投資人類型細分牌照，其中 VCFM 甚至 0 資本要求，A/I LFMC 也僅需 25 萬新元基本資本，對資金門檻極為友好。
